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美中正面交锋!一次看懂川普棋局与中国难局


2020-07-30


美中正面交锋!一次看懂川普棋局与中国难局

美国总统川普在 5 月 15 日宣布国家进入紧急状态,商务部随后以维护国家安全为名,将华为列入「实体清单」,包括 Google、高通、英特尔、安谋,以及日本的松下、东芝,以遵守规定之名对华为停止服务或供货。

这是美国第二次冲着华为,前一次是 2018 年 12 月 1 日,川普和中国国家主席习近平在阿根廷 G20 峰会时,华为总裁任正非之女、华为副董事长孟晚舟过境加拿大被扣留,罪名是违反伊朗禁令。

华为启示录》美国鸣枪  掀科技冷战

美国两次针对华为的重击,都恰好在美中贸易谈判的关键时刻,虽然原因都和贸易无关,时机太巧合,不免令人联想是美方在施压,5 月初美中谈判破局的主因指向中国不愿将美方多项要求入法。这次美国向中国传递的讯号很清晰︰如果不重回贸易谈判桌,修改法令以维护平等互惠的贸易环境,除了关税,美方还是有很多手段加压中国。

虽然华为技术进步神速,但现在是开放的环境,强调平台、内容的互连,技术分工、尊重智慧财产权才是全球化的精神。偏偏美、中的大国竞争,最深层的结构是在于经济体制完全不同,美国是自由竞争、资本主义;中国是国家资本主义,一党领政。体制的差异已经为竞争定调︰什幺样的体制吸引什幺样的队友。

当美国祭出国家安全的大旗,包括 Google 的 Andriod 平台、安谋的 IC 设计架构、高阶半导体机台,以及 EDA(电子设计自动化)软体、台积电的晶圆代工,这些都是中国企业尚未掌握技术的领域,目前已有部分企业停止往来。以关键技术限制华为,就算华为有三头六臂,一年半载都备齐了,最好的效果也只是留住国内的用户,毕竟中国网路管制,翻墙不方便;但国外的用户很难留住,自然会有别的品牌提供高性价比的手机补上需求。

中国控诉美国霸凌,任正非也跳出来说自己有备胎,这就像是美中互相叫阵,盟友纷纷选边站,秀肌肉,不管是从现实面,或者站在企业的利益面,跟着美国有法制和民主国家的保障,跟着中国只得接受共产体制。也因此,这场美中的竞争,将是「八国联军」(先进民主国家)联手压制中共的长期抗战。

美中经济战至今,美方贸易战以关税为武器,科技战以技术来围堵。中国有两种选择,一是取得妥协,可能在 6 月底大阪 G20 会议上,川习见面和缓气氛,仍有机会和谈。二是强硬的拒绝,正如 5 月谈判破局后所见,中国国内民族情绪高涨,习近平巡视江西稀土产地,被解读为提醒中国握有全球 8~9 成的稀土产量,双方紧张关係升温,经济冷战氛围蔓延。

新投资焦点》自动化生产线  长线大趋势

不管中国选择软或硬的路线,不管是否达成协议,或需要多久时间才能达成,甚至达成协议后的争端如何解决,这些事件都可能令双方再出现摩擦。美中走到现在,主旋律依然是长期的经济拉锯战,不可能回头。对于外资、台商在中国的投资,过去 30 年以中国为製造工厂的大趋势将开始翻转,展开厂房外移的浪潮。

最近,中国美国商会的一项调查结果,近半数会员表示遭遇到通关速度变慢、检查变多等报复性措施,其中约有 4 成企业正在考虑把生产线移出中国,墨西哥和东南亚是首选。

至于中国出口,中国 2018 年前十大出口企业,贡献 1,460 亿美元出口额,全都是资通讯产品企业,隶属于六大集团,前三大都是台商,分别是鸿海、广达、和硕,其次才是华为、美光、三星。由于前述科技战、技术围堵的结果,资讯产品产线将部分外移,出现「双供应链」,亦即销美的产线先移出,或者以模组方式运到第三地组装,以规避关税及技术禁令。

根据美银美林报告统计,鸿海产品有 95% 在中国生产、30% 产品销美国;广达有 90~95% 产品在中国生产、30% 销美;和硕有 99% 在中国生产、35% 销美。鸿海将赴印度、越南生产,和硕将增加墨西哥、印尼产线,广达部分移回台湾。

电子 5 哥在 2000 年前后赴中国设厂,花了几年时间,如今要启动迁厂计画,也要花上几年,在美中经济战的背景下,不管是迁厂、关税,都将令成本增加、转嫁到售价,也会压抑需求,对于获利是个变数,投资宜避开。不过,迁厂的另一个效应,则会带动新产线的自动化程度,提供自动化、机器人、工业大数据等应用发挥的舞台,是下一波趋势投资的焦点。

美中正面交锋!一次看懂川普棋局与中国难局

郭台铭(左 3)创办的鸿海集团,是中国出口龙头企业,他竞选总统喊出「台湾获利、美国达标、中国转型成功」,专家们都在苦思到底如何达到?

目前科技战新闻攻占媒体版面,然而,美中角力的下一幕大戏已在酝酿,那就是货币战。从经济表现来看,美国此波复甦基础稳固,未来的隐忧是通膨,这源自于关税转嫁效应才刚开始,现在供应链还在调整阶段,一旦关税成常态,甚至範围扩大,物价就会起涨,国际货币基金组织(IMF)近日公布报告指出,美国对中国商品徵收的关税「几乎全部」由美国进口商承担。

另一方面,中国经济原有三头马车,如今出口、外资投资都不行,只能靠政府支出,而且人民币面临了两难之局。首先,中国目前还是顺差,为防止人民币贬值来抵销关税的效果,美国商务部已发声明,将对压低汇率出口到美国的地区开徵反补贴税,据推测,这是针对中国、德国、南韩而来。

人民币下一步  中国面临 30 年大抉择

人民币兑美元汇率在 5 月 24 日来到 6.9,市场一直猜测是否跌破 7 的心理关口,中国银保监会主席郭树清 25 日信心喊话、警告空头,他强调,「经济基本面决定人民币不可能持续贬值,投机作空人民币必然遭受巨大损失」。

其次,如果人民币不能贬值,对其出口不利,更将加速製造产线移出中国,人民币的两难困局源于此。而台币兑美元近一个月贬值 1.82%、韩圜贬值 2.51%,有利于台商回流及争取出口订单,对于第二季财报也有帮助。

在货币战之后,就是金融战。1985 年美日签订《广场协议》,日圆一路升值,最后以资产泡沫收场,股、房大跌,陷入 20 年失落期,中国谨记日本的教训,然而,经济事件虽然不会每次都一样,週期循环却不可免,中国的计画经济令经济高速成长 30 年,现在碰到美国强势来袭,既不能在外人的压迫下低头,最终又无法逆转经济週期。金融战到最后,最好的结果是中国软着陆,如果控制不宜或是擦枪走火,硬着陆的结果对全世界都是不利。



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