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美升息预期影响马印货币政策


2020-07-30


在联邦储备局主席耶伦週三表示,2019年底前,美国每年都有几次加息的言论下,市场预期今日展开议息会议的两个东南亚国家,大马及印尼都将会按兵不动。大马国家银行下午发表了政策声明表示维持利率,而印尼则会在傍晚有所决定。

耶伦称美联储已接近双重目标的达成,对经济有信心。虽然依旧没有给出下次加息的具体时点,但是她表示和大多同事均预计2019年底前,美国每年都有几次加息。耶伦讲话带领刺激指数脱离低位,迅速从週二急挫的阴影中走出。加之稍早公布的美国12月CPI创两年半新高,褐皮书显示经济温和扩张,令金价从高位下泻14美元。美元则扭转跌势。

踏入2017年,东南亚国家中首个议息的央行——大马国家银行在週四下午宣布维持隔夜利率在3.0%不变。

根据《彭博社》调查显示,经济学家此前也普遍认为,大马和印尼央行将维持其利率不变。 「为防令吉再度走跌,国行将採取谨慎措施,并保持利率不变。」

对于两国而言,美联储的政策动向影响巨大。令吉和印尼盾在美国候任总统特朗普意外当选后重挫,原因是市场相信美联储的升息次数提升,也因此关上了东南亚国家央行进一步降息的大门。

受令吉疲软限制

澳纽银行经济学家黄伟文认为,在大马,疲软的令吉限制了国行货币政策的空间;而在国内需求回稳、更高的通胀和美国收紧货币政策下,印尼放宽货币政策的需求和空间,也大幅减少。

黄伟文也指出,由于外资持有政府公债的比例较其他亚洲发展中国家高,因此大马在资金外流的冲击下,显得更加脆弱,而国行也需面对更加艰难的挑战。

自美国总统大选,令吉已走跌5.7%,更在本月一度贬至4.5002令吉,创下1998年金融风暴以来的最低水平,原因是外资在12月期间,减持1900亿令吉的大马政府债券。

另一方面,新加坡瑞穗银行资深经济学家威士努指出,市场相当关注大马国内的资金流动性和汇率走势,这将驱使国行维持利率不变。以大马为例,政府需要放宽在外汇市场的管制。

《彭博社》调查显示,所有17名接受调查的经济学家皆认为,国行维持隔夜利率在3%不变。

此外,印尼的前景更加明亮,该国超过5%的经济成长,有助留住外资,而外资在该政府债券持有率也接近历史新高水平。

在21名受访的经济学家中,只有一人因为印尼盾回稳和通膨下跌而认为,印尼央行将把7天回购率,下调25个基点,其余则预测将保持在4.75%。

印尼盾兑美元自美国总统大选以来,也蒙受2.2%的跌幅,只等于令吉跌势的5成,主要原因是印尼央行预测今年的经济仍可取得5%至5.4%的成长。

另外,渣打银行东南亚经济研究主管李伟虢透露,外资持有约677兆印尼盾的印尼政府公债,已接近其历史最高的686兆印尼盾。

「我们预测,印尼央行将需要在成长和外部稳定性中,取得平衡。」



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