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[F1专栏]F1赛事距离上市仅剩一步之遥


2020-06-09


拜资本市场的发达,今天的F1车迷不只能够亲自观赏比赛,甚至还能够成为F1车队及整个联盟的股东!继去年初Williams车队顺利上市之后,知情人士日前透露私募基金CVC Capital Partners已经选定瑞士银行 (UBS AG) 和摩根士丹利 (Morgan Stanley) 加入高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的行列,成为所拥有多数股权的一级方程式集团 (Formula One Group) 在新加坡交易所超过25亿美元首次公开上市 (IPO) 的承销银行。

[F1专栏]F1赛事距离上市仅剩一步之遥新加坡不但是F1夜战的主办地点,也是未来Formula One Group上市后的股票交易地点。
上述知情人士说,这宗IPO案定于今年第二季度进行,它将成为自香港富豪李嘉诚2011年3月将其运营港口业务的和记港口控股信託 (Hutchison Port Holdings Trust) 在新加坡交易所上市并募集资金55亿美元以来,新加坡市场规模最大的IPO业务。F1成为继英超足球俱乐部曼彻斯特联队 (Manchester United) 之后、第二个选择在新加坡上市的全球着名运动品牌。不过曼联原定于2011年进行的IPO计画后来被迫推迟,因为因为该队沉重的债务负担让潜在的投资者望而却步!反观众所瞩目的Formula One Group首次公开上市案有望于6月正式登陆新加坡市场。

[F1专栏]F1赛事距离上市仅剩一步之遥英超球队曼联原定于2011年进行的IPO计画后来被迫推迟,因为因为该队沉重的债务负担让潜在的投资者望而却步!
目前拥有F1商业经营权的是FOM (F1管理公司) ,而该公司63.4%的股份目前属于私募基金CVC公司,可说CVC基金才是F1的老闆。为了从 Bernie Ecclestone手中买下这些股权,CVC不惜採用槓桿式收购:向RBS (苏格兰皇家银行) 贷款25亿美元,每年还款金额就达到2亿美元以上。除了CVC之外的其他股东还包括已经破产的雷曼兄弟银行的资产管理人 (持股15.3%) ,F1老大Bernie Ecclestone (持股5.3%) 以及其前妻Slavica (通过Bambino Holdings基金持有) 。以新加坡作为F1赛事的上市地点是F1老大Bernie Ecclestone所建议,但最终同意的仍是私募基金CVC公司,Bernie Ecclestone无意透过这次上市集资出售手上持有股票,未来他在这项赛事所扮演的角色也不会受到这次IPO计画的影响。

[F1专栏]F1赛事距离上市仅剩一步之遥F1老大Bernie Ecclestone目前持有Formula One Group股份比例为5.3%。
熟悉F1赛事的投资者都知道这绝对是一项「烧钱运动」,多年来能够屹立不摇、大量的赞助商居功厥伟,尤其是能源、金融、奢侈品、汽车等行业厂商的投入。但随着近年全球经济衰退和不确定性增加,不少顶级赞助商也大幅缩减赞助金额。F1赛事也面临「财政窘迫」问题,甚至频频出现承办城市因财政压力较大而放弃举办比赛。业内人士透露在上一轮景气高峰 (2006年) 透过槓桿式收购的私募基金CVC公司已经持有Formula One Group股权达到6年之久,目前已进入急着退出的收成期、推动在新加坡的IPO计画非常符合逻辑。

[F1专栏]F1赛事距离上市仅剩一步之遥经过了超过10年的努力,F1赛事的上市计画终于实现。
整整一个世纪的过程中,赛车的本质没有改变、面貌却有相当大的改变!直播卫星转播技术让全世界的赛车迷都可以在同一时间欣赏在地球任何一个角落举行的F1比赛,网际网路与各项新兴媒体更让赛车收视人次的数目在最近20年成长了250倍之多 (从1200万人次变成了550亿人次) 、惊人的电脑模拟技术与顶级的电视游乐器让「以320公里的时速奔驰」不再只是F1赛车手的特权。15万人涌入米兰近郊的Monza赛道欣赏F1大赛的盛况或许也不是50年前的Enzo Ferrari可料想的到。为了提升收视率,F1比赛的科技规则也不断更改以影响赛坛生态与赛道内成绩。主因是F1比赛的可看性决定了F1老大Bernie Ecclestone与背后金主CVC私募基金的荷包。从2011年开始,「可动式尾翼」 (moveable rear wing) 允许出现在F1赛车内,而KERS能量回收系统也将捲土重来,主办单位相信这两项新引入的空力套件显着提升了F1赛事的竞争程度。

由于赛车属于进入门槛比较高的技术密集型运动,过去在亚洲市场只有日本的发展较具规模、可与欧洲平起平坐。这样的情况在进入1990年代之后情况开始改变,亚洲广大的消费市场让FOM与Bernie Ecclestone不得不开始严肃面对。1990年代之后以亚洲卫星电视及其他媒体平台的蓬勃发展也让原本没有机会认识赛车的亚洲运动消费人口有机会观赏F1与其他赛事转播。

进入21世纪之后,Bernie Ecclestone开始推动F1赛事全球化,欧洲传统赛道陷入了不同程度的经济困境而开始放弃承办或是轮流承办,更多的主办场次让给了新兴国家,除了前几年加入了中国、新加坡与中东国家之外,韩国、印度、美国、俄罗斯已确定将承办分站比赛,墨西哥和南非也正在谈判之中,光是2010年各国政府总共为了申办F1赛事投入了4.1亿美元,这些申办费用都被列入Formula One Group的营收。在FOM与Bernie Ecclestone的眼中,电视转播权买家的重要性高于F1车队、赛事主办单位则排在最后。F1赛事将近40%的收入主要来自电视转播权的销售,这一项共进账2.7亿欧元,赛道与F1赛事承办单位目前处在F1赛事生态鍊的最底层。连Bernie Ecclestone自己也承认比赛申办权的收入则是F1官方重要的利润增长引擎——过去五年以来涨幅近70%:从平均每条赛道800万欧元增加到目前的约1370万。

[F1专栏]F1赛事距离上市仅剩一步之遥目前Formula One Group拥有约200名员工,根据F1官方公布的数字,2012年赛季全球通过电视转播的收看F1比赛的人数每场都在6亿人次左右。
目前Formula One Group拥有约200名员工,根据F1官方公布的数字,2012年赛季全球通过电视转播的收看F1比赛的人数每场都在6亿人次左右。而在刚结束的中国上海站比赛中,三天内累计有18.5万人次的现场观众,本届中国站的票务销售额比2011年同期上升了15%。去年F1赛事年度总营收约为11.7亿欧元 (约合15.5亿美元) ,但根据《Formula Money》估计,2012年赛季F1相关收入将首次达到20亿美元,随着美国和俄罗斯已经确定加入「F1俱乐部」,预料F1相关的收入在2015年将提高大约50%、达到29亿美元之多。 由于招股说明书尚未完成,目前没有更详细的财务数字来判断这项赛事的价值?但有业内人士预估IPO的承销价格将使F1赛事市值超过100亿美元,预料私募基金CVC公司将出售20%的股份、这将大幅降低其负债比例。在新加坡交易所上市也将进一步提升F1赛事在亚洲不断增加的知名度,同时成为新加坡股票交易所努力从全球吸引顶级企业挂牌的见证。

[F1专栏]F1赛事距离上市仅剩一步之遥   
至于F1赛事是否有投资价值?这个问题的答案见仁见智,许多例子证明你我身边的细节可以作为投资参考:iPhone与Coach手提包十分热卖,美国市场上的Apple与Coach股价也屡创新高。但赛车领域似乎并不是如此:2011年Williams车队有着更强的企图心,车队在新赛季开幕前成功在法兰克福交易所完成IPO股票上市、成为第一支进入资本市场融资的F1车队,为了中小股东手上的股票、这支队伍有着更多的社会责任。上市当时Williams车队市值达到8300万美元,IPO挂牌价格为每股25欧元,但去年摇摇欲坠的战绩也影响了Williams车队投资人的信心,从去年初上市之后,Williams车队的股价就从来没有回到发行价、股价更一度下跌将近50%,有意申购Formula One Group的读者也必须谨慎评估风险。



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